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氧化鋁價(jià)格低迷，該何去何從？
創(chuàng)建人：
信義通
創(chuàng)建日期：
2021-08-09
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自2020年以來，有色金屬中多數(shù)產(chǎn)品類型價(jià)格創(chuàng)下近十年來新高，作為電解鋁的關(guān)鍵原料——氧化鋁價(jià)格卻沒有按照上漲周期發(fā)展。然而在2020年以來，國內(nèi)氧化鋁最高價(jià)格還是2020年3月份的2609元/噸，而鋁價(jià)則較疫情最低點(diǎn)反彈了9000元/噸，漲幅遠(yuǎn)超預(yù)期。但是，氧化鋁的價(jià)格從2020年至今價(jià)格變動(dòng)較小，兩者價(jià)格出現(xiàn)不相符的價(jià)格反差。一是氧化鋁產(chǎn)能過剩導(dǎo)致了價(jià)格持續(xù)低迷。二是氧化鋁也存在長期閑置的產(chǎn)能，因此，諸多因素造就了氧化鋁價(jià)格持續(xù)低迷的問題。
一、氧化鋁供給不穩(wěn)定
電解鋁對(duì)氧化鋁需求是有不確定性的，面對(duì)電解鋁成本過高，使得生產(chǎn)必須有穩(wěn)定的氧化鋁供應(yīng)。氧化鋁生產(chǎn)不穩(wěn)定，停產(chǎn)成本反而比較低，這出現(xiàn)了氧化鋁供應(yīng)過剩的情況。然而氧化鋁廠超產(chǎn)空間較大，但電解鋁對(duì)氧化鋁的需求是沒有辦法快速增長的，兩者產(chǎn)能變動(dòng)都不大，但供應(yīng)關(guān)系使得價(jià)格很難實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定上漲。
二、氧化鋁投入不高
2021年電解鋁價(jià)格出現(xiàn)上漲，除了大部分因素以外，期貨等投機(jī)資金涌入也起到了重要的推動(dòng)作用。電解鋁行業(yè)推行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以前，由于國內(nèi)電解鋁處于快速擴(kuò)張期，又伴隨著產(chǎn)能過剩，氧化鋁需求擴(kuò)張收縮非常頻繁，導(dǎo)致氧化鋁的供需環(huán)境并不穩(wěn)定，現(xiàn)貨與長單之間存在較大的套利空間，現(xiàn)貨交易的比例相當(dāng)高，吸引了大量貿(mào)易資金進(jìn)入市場投機(jī)炒作。隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革之后，電解鋁快速擴(kuò)張的勢頭得到了遏制，氧化鋁需求結(jié)構(gòu)逐漸趨于穩(wěn)定，由此擠出了貿(mào)易商的空間。受進(jìn)口礦石品位高、供應(yīng)穩(wěn)定、生產(chǎn)成本低的優(yōu)勢吸引，國內(nèi)氧化鋁建設(shè)熱潮仍未降溫，目前氧化鋁在建、籌建產(chǎn)能仍然高達(dá)2000萬噸以上，今明兩年有多個(gè)項(xiàng)目即將投產(chǎn)。
三、氧化鋁價(jià)格何去何從
今年上半年以來，在氧化鋁生產(chǎn)成本大幅上行、北方部分氧化鋁企業(yè)減產(chǎn)的雙重影響下，氧化鋁價(jià)格終于上漲，但漲幅卻遠(yuǎn)低于電解鋁，本輪價(jià)格上漲既不是需求推動(dòng)型上漲，也不是供給收縮型上漲，而是成本支撐下的上漲，但煤炭方面的短缺不足以長期壓制氧化鋁生產(chǎn)。所以，年內(nèi)電解鋁開工產(chǎn)能增加的可能性并不高，更無法推動(dòng)氧化鋁市場價(jià)格上漲。
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