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能源成本飆升，歐洲鋁廠停產(chǎn)兩年，對(duì)鋁價(jià)影響幾何？
創(chuàng)建人：
信義通
創(chuàng)建日期：
2021-12-31
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1977
歐洲能源危機(jī)卷土重來，不僅使得企業(yè)能耗成本飆升，更是在侵蝕高通脹下企業(yè)的利潤。而最新的受害者則是美國鋁業(yè)(Alcoa)公司。
據(jù)報(bào)道，美國鋁業(yè)決定將其位于西班牙的鋁工廠SanCiprian(歐洲第二大鋁工廠)停產(chǎn)電解鋁兩年時(shí)間，以應(yīng)對(duì)歐洲近期爆發(fā)的能源價(jià)格飆漲問題。在上周歐洲天然氣、電價(jià)紛紛再創(chuàng)歷史新高、加重重工業(yè)所承受的財(cái)務(wù)壓力之際，歐洲第一大鋁冶煉廠Aluminium Dunkerque Industries France已經(jīng)在12月稍早宣布減產(chǎn)。
兩大歐洲鋁廠相繼宣布停產(chǎn)，勢必將擾動(dòng)歐洲鋁供應(yīng)鏈，短期內(nèi)產(chǎn)能或繼續(xù)受阻。更值得注意的是，整個(gè)歐洲的原鋁產(chǎn)能大約占據(jù)全球的11.5%。這一減一停，或影響全球每天11%的原鋁產(chǎn)能。
隔夜美國鋁業(yè)小幅上漲0.7%，受今年鋁價(jià)強(qiáng)勢攀升推動(dòng)，該公司今年迄今累加漲幅高達(dá)160%。而鋁價(jià)雖然自今年10月歷史高點(diǎn)回落，但12月歐洲能源危機(jī)以來，再次回暖，12月累計(jì)上漲超7%，現(xiàn)報(bào)2814美元/噸，今年迄今漲超40%。
不過，雖然鋁價(jià)節(jié)節(jié)攀升，但企業(yè)的利潤率卻被遠(yuǎn)高于此的電價(jià)多侵蝕。
ConcordResources金屬分析師Duncan Hobbs表示："鑒于現(xiàn)階段歐洲電力價(jià)格的交易情況，鋁廠限產(chǎn)、停產(chǎn)并不意外。很明顯，以今天的現(xiàn)貨電價(jià)，執(zhí)意繼續(xù)生產(chǎn)是賺不到錢的。"
基于長期需求，金屬冶煉廠通常會(huì)確保其工廠所需的能源供給，但現(xiàn)貨價(jià)格可能會(huì)影響電力供應(yīng)談判，如果冶煉廠存在短期風(fēng)險(xiǎn)，則證明現(xiàn)貨電價(jià)有多么的昂貴。
除了原鋁，飆升的能源價(jià)格也正在沖擊實(shí)物鋁市場。倫敦交易所歐洲完稅鋁現(xiàn)金結(jié)算溢價(jià)最新報(bào)330.83美元/噸，較去年12月初大漲19%。這令原本已經(jīng)飽受通脹困擾的汽車制造商、建筑公司雪上加霜。
未來影響幾何?
ConcordResources首席執(zhí)行官漢森Mark Hansen認(rèn)為，如果歐洲鋁業(yè)產(chǎn)能受阻，其影響可能會(huì)繼續(xù)向下游蔓延。一方面，鋁等有色金屬的價(jià)格將維持強(qiáng)勢，下游汽車制造商和航空公司的成本將增加。另一方面，下游制造業(yè)有可能在其他國家與地區(qū)購買原材料。鑒于鋁業(yè)是高耗能產(chǎn)業(yè)，歐盟將有可能對(duì)碳密集型產(chǎn)品征稅，這將為企業(yè)和消費(fèi)者帶來不利影響。
不過，華泰期貨貴金屬與有色研究員師橙認(rèn)為，鋁價(jià)走高，會(huì)使下游成本增加，但鋁業(yè)企業(yè)能否將上漲成本轉(zhuǎn)嫁給下游不得而知。其原因在于，鋁業(yè)冶煉端的成品是有色金屬品種和初級(jí)加工品，這些產(chǎn)品已在期貨市場上有公允的價(jià)格。此外，對(duì)于汽車等終端客戶而言，它們素來對(duì)貿(mào)易商或者煉廠的議價(jià)能力都相對(duì)較強(qiáng)。
短期來看，受能源供給緊俏、煉廠產(chǎn)能受限等因素影響，鋁價(jià)將維持相對(duì)強(qiáng)勢。不過，當(dāng)鋁價(jià)走高以后，也會(huì)引發(fā)交易員套保頭寸進(jìn)入。在當(dāng)前需求端沒有太大亮點(diǎn)之際，鋁價(jià)在未來一個(gè)月內(nèi)或有沖高回落風(fēng)險(xiǎn)。
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