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歐洲能源危機(jī)再度推高鋁價(jià)，鋁企轉(zhuǎn)型抵御風(fēng)險(xiǎn)
創(chuàng)建人：
信義通
創(chuàng)建日期：
2022-01-05
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2021年鋁價(jià)上漲幅度趨勢(shì)比較大，滬鋁價(jià)格走勢(shì)從2021年1月初的約1.4萬(wàn)元/噸，一路走高到8月份的突破2萬(wàn)元/噸，直到11月份價(jià)格才開始回落，12月份在1.8萬(wàn)元/噸左右浮動(dòng)。
2021年12月21日，歐洲天然氣價(jià)格再度創(chuàng)下新高，漲幅超過(guò)16%，市場(chǎng)擔(dān)憂歐洲天然氣價(jià)格還將進(jìn)一步上漲。海外能源成本飆升，歐洲鋅廠宣布減產(chǎn)，緊接著歐洲高成本鋁廠也傳出減產(chǎn)消息，助推倫鋁連續(xù)上漲，在外盤帶動(dòng)下，滬鋁也在近日突破2萬(wàn)元/噸關(guān)口。
相較于2021年上半年因原材料上漲、電力供應(yīng)緊張等情況，以及供需錯(cuò)配和全球通脹的影響導(dǎo)致鋁價(jià)上漲，近期鋁價(jià)的變動(dòng)受歐洲能源危機(jī)的影響更大。
天風(fēng)期貨研究所有色研究員胡佳純告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，歐洲鋁企減產(chǎn)規(guī)模能否升級(jí)，歸根到底還是要看天然氣的缺口是否會(huì)進(jìn)一步放大。參考此前國(guó)內(nèi)煤價(jià)與電力的情況，如果放任能源價(jià)格繼續(xù)上漲，面臨高昂的電力成本工業(yè)企業(yè)不得不相繼關(guān)停，將導(dǎo)致通貨膨脹和失業(yè)率上升，屆時(shí)歐洲各國(guó)政府在地緣政治和民生就業(yè)博弈的過(guò)程中或許會(huì)采取的政策調(diào)整，能源將面臨回調(diào)的壓力，也是鋁價(jià)繼續(xù)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
華泰期貨研報(bào)指出，考慮到俄羅斯供應(yīng)不穩(wěn)定、寒潮來(lái)襲、核電中斷等因素的影響，歐洲能源危機(jī)情況可能延續(xù)整個(gè)冬季至明年開春。國(guó)內(nèi)基本面上，能耗雙控政策依舊壓制電解鋁復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能，且環(huán)保督察與冬奧會(huì)等因素給電解鋁企業(yè)增加了減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。價(jià)格方面，當(dāng)前鋁市場(chǎng)基本面相對(duì)平穩(wěn)，需要重點(diǎn)關(guān)注歐洲地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)受當(dāng)?shù)仉妰r(jià)的影響情況，若海外能源危機(jī)延續(xù)至1月，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)將維持強(qiáng)勢(shì)。
雖然鋁價(jià)上漲會(huì)給國(guó)內(nèi)鋁企帶來(lái)更高的利潤(rùn)，但也為行業(yè)敲響警鐘。如國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格走高后，導(dǎo)致電力成本的抬升讓國(guó)內(nèi)鋁企成本端承壓。歐洲天氣能源價(jià)格上漲，使得天氣發(fā)電價(jià)格緊跟著上漲，迫使歐洲鋁企不得不減產(chǎn)。
電解鋁業(yè)是高耗能、高污染產(chǎn)業(yè)，為引導(dǎo)高耗能行業(yè)健康發(fā)展，促進(jìn)節(jié)能降耗，2021年10月21日五部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于嚴(yán)格能效約束推動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域節(jié)能降碳的若干意見》提出，到2025年，通過(guò)實(shí)施節(jié)能降碳行動(dòng)，鋼鐵、電解鋁、水泥、平板玻璃行業(yè)能效達(dá)到標(biāo)桿水平的產(chǎn)能比例超過(guò)30%。
宏源期貨研究所分析師朱善穎對(duì)記者表示，在低碳減排的背景下，清潔能源發(fā)電規(guī)模未來(lái)有望進(jìn)一步增長(zhǎng)，作為高能耗的鋁產(chǎn)業(yè)，其產(chǎn)能瓶頸一方面來(lái)自供給側(cè)改革后的行政要求，另一方也受限于能源供應(yīng)。儲(chǔ)能技術(shù)、輸電設(shè)施的持續(xù)建設(shè)有望增強(qiáng)清潔能源供應(yīng)的穩(wěn)定性，屆時(shí)更多地選用清潔能源，將減少對(duì)傳統(tǒng)能源的依賴，平抑上游能源價(jià)格的波動(dòng)影響。
胡佳純也認(rèn)為，使用低碳或者零碳能源替代高碳能源是電解鋁行業(yè)大勢(shì)所趨，尤其是歐洲的綠色水電鋁值得國(guó)內(nèi)借鑒。根據(jù)國(guó)際鋁協(xié)的數(shù)據(jù)，2020年歐洲電解鋁總產(chǎn)量約748.7萬(wàn)噸，電力來(lái)源主要由水電、核電、天然氣、煤炭等構(gòu)成，水電占比高達(dá)88%。
2021年海外經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，工業(yè)用電增速得到修復(fù)，但是水庫(kù)水位下降、核能中斷、風(fēng)力發(fā)電量下滑等共同因素，終導(dǎo)致歐洲工業(yè)發(fā)電不得不更多地依賴天然氣。在天然氣漲價(jià)影響下，以此為主要能源的鋁企業(yè)，單噸虧損超過(guò)1000美元/噸。而歐洲水電鋁的成本表現(xiàn)平穩(wěn)，甚至從減產(chǎn)刺激鋁價(jià)上漲中受益。
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